格力电器还值得投资吗新浪财经

北京中科医院骗人 http://www.csjkc.com/yydt/m/634.html

来源：雪球

之前格力股价一次被美的超越10元，格力加上海尔市值才到美的市值。不少人弃格力追美的，雪球上也看到一篇文章说是某投资者18年重仓格力，持有3年多，基本没怎么赚钱就很痛苦卖了。包括本人也持有快三年，绝对收益也才50%。特别是今年不少股票大幅上涨，格力今年还下跌11.21%，大幅跑输各大指数。

很多人问，格力电器是否还值得持有，或者有机会值得投资呢?

那针对上述问题，我们先捋一捋目前市面上都认为格力存在哪方面风险不值得投资呢？

1、空调存在天花板，市场份额要被美的超越了。

2、又是做手机，投资银隆汽车，又是造芯片，做口罩，多元化转型失败。

3、董明珠这个人呢，很多人不太喜欢，和投资者关系处理不太好，最近几年格力不再高分红了，不再值得投资。

1

首先针对第一个问题，空调行业是否存在天花板，未来要被美的超越了。

根据国家统计局数据，我国城镇居民百户空调保有量约台，乡村居民百户保有量约65台。依据我国城镇化化率约60%，可得全国居民百户空调保有量约台。对标发达国家如日本每百户空调保有量约台，仍有一倍以上的提升空间，中国城市化进程还有相当长的一段路要走，空调行业的天花板言之甚早。

以空调平均寿命12年为例，年左右安装的空调步入换代期，目前我国空调更新换代需求约万台/每年。那随着更新换代的需求和随着人均GDP和城镇化率的增长所带来的新增需求，空调还会存在很大的增长空间，只是说增长速度会放缓。

那格力在家用空调领域多年占据市场份额第一的位置，产品质量过硬，经得起考验，有被美的超越的说法，更多是在于渠道这一块。我们知道格力传统的销售模式是依靠线下3万多家经销商队伍，靠给经销商压货返利的形式，过去取得了飞速发展，但是随着互联网和电商的发展，线上这一块确实存在很大的挑战，线上份额去年还一度被奥克斯超越。

但管理层也开始重视了线上渠道，通过董明珠的店以及今年的直播，进行渠道改革，线上和线下融合的一种新零售模式。那改革必定是痛苦的，也会侵犯一部分人的利益，但方向至少是正确的。

很多美的和格力的股东喜欢互喷，其实没有必要，不得不承认美的也是一家非常优秀的公司，很多人说格力份额要被美的超越了，我到不是担心被超越了，而是担心突然进来个外来的搅局者，颠覆了行业，把两家都干掉，类似于当年的苹果横空出世干掉了诺基亚和摩托罗拉。格力常年当第一名，难免会有一些骄傲自大，如果两家良性相争，共同把市场蛋糕做大也很好。当然受害的一定是那些没竞争性的企业，像奥克斯等，他们的日子就更难活了，所以未来市场集中度一定会向龙头企业靠拢，良币驱逐劣币。

2

接下来谈谈第二个问题，格力的多元化。

说到格力的多元化，其实你会发现，不管是做手机也好，还是做汽车，做芯片，都是小规模投资，即使失败了也不会伤筋动骨，而且都是围绕着主业去开展的。做手机呢，是做为一个将家用电器进行万物互联的终端入口；做汽车是为了进入汽车空调领域；做芯片是为了空调里面的芯片不受外来者控制；做口罩只是尽到企业的责任。

格力作为一家制造企业，已经由传统的空调制造企业转型为产业覆盖空调、高端装备、生活品类、通信设备等领域。很多人说格力的多元化是失败的，没有几个成功的，主要原因是这些多元化的产品都是小规模投入，所贡献的收入和利润不大，没冒啥泡，让人感觉是没啥动静。以手机来说，要是格力手机做到了跟华为，小米，OPPO等相提并论的地步，我到反而担心会多元化失败了，为什么，因为这是需要投入大量的人力，物力，财力的，以现在格力的人财储备在空调领域本身竞争很激烈的情况下，再大规模投资到竞争更激烈的手机行业，那很容易就像当年的春兰空调很快就被颠覆了。

格力是一家慢工出细活，不靠外部并购，依靠自主创新，自主创造的企业，在多元化转型也是一步一个脚印，踏踏实实的谨慎前行的，所以可能会比较慢，需要我们多给它一些耐心和时间就好。

3

第三个问题，谈谈董明珠和分红问题。

董明珠呢，确实是一个有个性的人，喜欢说真话，那说真话就容易得罪人，但作为投资者，我们不要看管理层说了什么，而是要看她做了什么，看说的最终是否都实现了。一个30多岁离开孩子进入格力打拼，一干就是30多年，常年无休，各种场所都为格力打广告，是那种对自己的产品绝对的自信，60多岁了，做直播到晚上12点，还在拼命工作，我们把企业交给这样的人，还有什么值得担心的呢？

当然很多人对董明珠本人是很认可的，只是在投资者关系处理上，不太认可，比如曾在股东大会上说“我十年不分红，你能把我怎么样？”，在高瓴资本进入之后承诺分红比例在50%以上，也没有实现，难免会让人觉得不诚信。这些呢确实是确实存在的问题，也需要改善的地方。但这就也回归到一家企业的核心价值观了，是客户第一，员工第一，还是股东第一呢？我想格力在三者取其一的话，一定是客户第一，只有把产品做好了，客户就会满意，公司经营就会更好，股东利益也不会太差，所以我们多一些包容，多一份理解就行。

4

总结一下，目前我认为格力最大的风险来自于渠道改革的失败，以管理层的决心和能力，像当初进行现在的经销商体系改革一样，走出一条新零售模式问题不大，那这个时候也是最痛苦的时候，当然也是最好的机会了。

最后我相信很多人都认可格力确实是一家很优秀的公司，只是很痛苦的原因是持有的格力没有涨，而美的涨了很多，很多其他股票也都翻倍了，心理不舒服。那能做的呢，就是耐心等待，不要把鸡蛋放在一个篮子里，集中投资多个行业的龙头，那痛苦可能会更少一些，另外就是放平心态，多研究公司，回归基本面，少看股，少对比，就好了。

作者：米功安链接：